其实我国目前是在使用公开市场业务和提高再贴现来抑制通胀的,只是没有准备金和加息影响大。我的理解是:
1.对于没有强调公开市场业务是有原因的
a.同上楼说的一个观点,即中国目前的国债市场不论从国债发行量还是成交量来看,规模都比较小,不足以支持央行的公开市场业务,比如央行需要抛售大量国债以收紧银根,却找不到对手买家,公开市场操作就无法进行。而且中国人民银行的公开市场操作最常见于发行央行票据以冲销因外汇占款而增发的货币供应量。
b. 公开市场业务作用的是货币量而不是结构,如果某产业有较高收益率,那么人们不会撤出资金去购买央行票据等。而提高存款准备金率和加息就不同了,他们可以针对这些行业控制信贷投放规模从而抑制通胀。
c.我国的资本市场相对发展落后,一定程度存在利率倒挂现象。利率倒挂就是说通常银行等金融机构低价从一级市场购买然后在二级市场卖出获得收益。但是现在情况是二级市场卖出价比一级市场买入价低,金融机构就不会积极购买有价证券,从而公开市场业务发挥的作用就不明显了。所以发生市场利率倒挂时,金融机构就不会去购买央票,央行也就无法通过央票实现回收资金,势必采取其它手段回收资金,比如提高存款准备金率、加息。
2.而对于再贴现率,也有自己的局限:
a.再贴现并不适于频繁运用,否则会让商业银行不能正确理解政策意向而无所适从。
b.再贴现率还受到调节空间的限制,因为商业银行掌握贴现行为的主动权,假如商业银行因为其他原因缺乏对再贴现率的敏感性,那么就会导致再贴现率调节作用的降低甚至失效。
你首先要知道,公开市场操作只有在金融市场高度发达的国家才能有效使用,中国目前的国债市场不论从国债发行量还是成交量来看,规模都比较小,不足以支持央行的公开市场业务,比如央行需要抛售大量国债以收紧银根,却找不到对手买家,公开市场操作就无法进行。
事实上,中国人民银行的公开市场操作最常见于发行央行票据以冲销因外汇占款而增发的货币供应量。
你得问政府
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